欧宝

为了摆脱长期问题重重的欧洲业务，通用汽车基本是付钱让法国标致雪铁龙集团（PSA）接手这个烫手山芋。

据悉，通用汽车与PSA于3月 6日正式达成收购协议。根据协议，PSA将与巴黎银行共同出资23亿美元收购通用旗下欧宝、沃克斯豪尔以及通用欧洲金融业务。与此同时，通用汽车将要向PSA支付32亿美元，用于在欧员工未来的养老金发放及继续履行对现有退休工人价值约98亿美元的养老计划。如此一来，通用汽车资产负债表上来自欧洲业务的负担将仅限于养老金方面，而PSA将承担挽救问题重重的欧宝、以及将一项自2009年以来亏损已达90亿美元的业务扭亏为盈的重任。通用汽车发言人Tom Henderson表示，收购完成意味着，通用需要在未来15年内每年支付4亿美金，支持德国和英国的养老金计划。

　　国际独立投资研究机构Morningstar Inc的一位汽车分析师David Whiston通过电话向表示：“标志在养老金问题上的压力的确很大，但其获得的收益高于风险。无论如何，通用汽车都会承担其现有的养老金义务”。

　　通用汽车高层对他们花钱让PSA接手欧宝的说法不予理会。通用汽车财务总监Chuck Stevens表示，公司在履行对退休员工的义务的同时，也在削减亏损和现金消耗。据了解，过去三年里，通用汽车在欧洲支出了约44亿美元的现金。

　　Chuck Stevens 在周一的电话会议上表示：“这是一项已知义务。我们所做的一切就是承认我们的义务以及这一义务对企业的长期拖累。”

　　出售欧宝对通用的益处

　　通用汽车财务总监Chuck Stevens表示，放弃欧洲业务之后，通用可以提高利润和现金流。他表示，公司可以将财务缓冲资金从原来的200亿美元缩减至180亿美元，用于业务运营和对抗经济萧条。他说，收购今年一旦达成，腾出的20亿美元将加速通用汽车的股份回购计划。

　　这一举措还能使通用将往年投资到欧洲的110亿美元资金用于资本支出。资本支出的选择很多，通用汽车可以将其用于在美、中市场盈利车型上、研发昂贵技术、或将向股东返还现金。

　　波士顿市场分析机构海纳国际集团（Susquehanna Financial Group）分析师Matthew Stover周二在一份报告中写道：“我们赞赏通用管理层采取的积极措施，这一举动向企业释放出改革的强烈信号。”

　　标志面对的机遇

　　当然PSA首席执行官唐唯实也将获得好处。在本次交易中，通用汽车将承担价值45亿美元的非现金特殊费用，而其中非养老金的27亿美元将以递延所得税资产形式支付，PSA可以利用这部分费用抵消收入（前提是唐唯实使公司扭亏为赢）。

　　据悉，通用汽车不会承担因PSA裁员而导致的重组成本。

　　来自美国康涅狄格州西南部城市斯坦福德的一名行业顾问Maryann Keller 表示：“如果一项业务无法挽救，坚持就毫无意义。通用的出售举动大胆而充满智慧。”