宝能 集团 仿佛从不屑于“闷声发大财”，但这是一种舆论错觉。近年来涉足很多产业的宝能 集团，成立和收购了很多子公司和孙公司，但20多年在潮汕 规模内折腾带来的名气，远远抵不过2015年收购万科一战成名。

    固然 功亏一篑，被各个利益攸关方联手阻挠(又怎能少的了证监会釜底抽薪)，但宝能彪悍的资金 使用 目的和精准的微操，给舆论圈留下不可磨灭的印象。主掌宝能系的大姚和小姚(姚振华、姚建辉)如今又给汽车舆论圈送“ 温馨”来了。

    至少从今年早些时候，福田[报价 4S店]实际操纵的宝沃、奇瑞及其子品牌观致，就向来笼罩在宝能的资本“ 温馨”之下。不是抱团取暖的“暖”，宝能的“定向能”，瞅谁谁怀孕。奇瑞和福田下半年忙于辟谣，但怎么看都像身怀六甲，憋着大新闻。

    宝能转战汽车圈

    宝能为何前年玩地产，蛰伏一年，今年改玩汽车了？原因很 方便，钱少了。

    姚振华1150亿 财产火箭般蹿升到胡润百富榜第四名，资产膨胀了820%，胡润榜同时认为宝能系的融资 威力超过5000亿。宝能系的钱从哪里来？当年的 综合文章连篇累牍， 大体 可以分为自有资金、潮汕帮拆借、旗下前海人寿筹措的险资和数量不详的杠杆资金等几类。

    万科收购战后期，监管层对“险资”入市和杠杆资金进行了专项打压。央行金融监管局的官员写文章称，宝能资金 使用风险高。其 使用的券商资金、银行理财资金， 不仅多重杠杆层层叠加，期限错配也相当严峻。

    保监会、央行联手打压的 后果是， 固然姚振华的个人 财产暴涨，宝能的资金筹措 威力却大幅跳水。再玩千亿级地产公司收购的资本游戏，有点玩不起了。宝能向来喜爱投资追热潮。即将引领新的科技工业革命的汽车工业，就成为新的方向。汽车业对投资者而言还有个 好处，那便是长线投资为主，投资惯性很大。

    从那以后，宝能系故意识地 加强了泛汽车行业的投资。旗下 占有了锂电池、汽车租赁、汽车金融和汽修服务等业务。

    这些业务看上去有点小打小闹，但昭显宝能进军汽车业的野心。今年10月底，宝能与杭州市富阳区政府签订合作框架 协定，就新能源汽车以及新乾坤产城综合体 名目达成落户 动向。

    宝能的富阳投资140亿元，规划占地3000亩，年产30万辆新能源汽车。涵盖研发、测试、生产等全套业务。不愧是玩地产的，一出手便是大手笔。当前15家新能源牌照，没有一家产能上30万的。

    乍看上去，地产+新能源的设计，有点乐视“工业迪士尼小镇”的套路。大家还记得年度接盘侠孙宏斌所言，“我们做的是几千亿的大生意，乐视做的是几十亿的小生意……”。孙的意思，地产商玩汽车无压力。事实是这样吗？

    宝能要的不是宝沃产能

    宝能 本身并不 占有新能源牌照，它会 缔造品牌从头玩起吗？舆论 广泛预测宝能会挟资金之利买一个品牌。买谁呢？自然是 经营不力、资金饥渴到快撑不下去的品牌。

    观致和宝沃被筛选出来。前者成立10年，产品线 薄弱、每年赔钱，中外方大股东 频繁注资输血，已经疲于对付。后者惟独3、4年历史(当然，宝沃作为“德系四强”，“历史”长达近百年)，产品线同样弱不禁风。一款BX5没打响，营销团队就把“新桃换旧符”。

    宝能与宝沃和观致高层接触的 信息，开始见诸媒体。

    福田官方称，无意 销售宝沃品牌，不过有许多投资者 抒发了合作 动向，公司尚未与任何一家投资者达成 协定或 动向性 协定，宝能只不过很多 动向投资者之一。

    窈窕淑女，君子好逑。福田的申明透着小傲娇。姑娘我 谋求者众，但守身如玉一个都没 准许，宝能财大气粗也只不过备胎之一。养备胎的 目标，自然不是立马委身下嫁，那样不得不卖一回；时不时撒个娇输点血，国泰民安岂不美哉？

    宝能并无整车企业 经营 教训，在汽车圈也没有像样的网络和人脉。 假如福田想卖，背后的北汽也没意见，宝能 是不是一力撑起企业和品牌，将构成大 挑战。

    福田上半年向宝沃投资14.57亿元，今年前三个季度宝沃累计销量3.07万辆，这样下去，2020年销量达到50万辆就成了童话。福田受宝沃业务 连累，当季净利润同比下滑40%。而北汽在混改 实现前，向福田乃至宝沃注资纾困的可能性非常低。

    宝能作为财务投资者是 彻底够格的。 固然融资 威力 降落，区区数亿元不在话下。问题是，在宝沃虚弱的时候，宝能是不是仍情愿作个安静的供血者？这和宝能给舆论留下的刻板印象不符(万科 顺利地将宝能塑造为“ 横蛮人”)。

    宝沃假如不让渡操纵权，宝能还会对该品牌感兴趣吗？别忘了宝能还有30万辆产能嗷嗷待哺地等待一个空降的成熟品牌呢。而产能这块宝沃是不缺的的，已落成的一期工程产能就在10万辆以上。产能放空、资金饥渴才是宝沃的 困苦，两方找到利益 符合点有点难。

    观致还是奇瑞?

    和宝沃对外界资金欲拒还迎不同，观致的中方股东奇瑞公开将观致股份挂牌转让。因为观致和奇瑞都未面市，奇瑞持有的观致股权的一半，即25%观致股权于7月份在安徽长江产权交易所挂牌。挂牌期没有人摘牌，至少 注明潜在投资者(假如有的话)对做财务投资者不感兴趣。

    在此之前，观致的宜宾 名目已经宣告无疾而终。一家“新投资者”打算 获得观致控股权，此事未得到奇瑞证实。不过观致的外方股东、以色列量子公司的母公司Kenon Holdings发布告称，观致、奇瑞和量子，已经与某个中国投资者达成 协定，由其注资65亿元， 获得51%控股权。

    从 工夫线来看，奇瑞挂牌 销售观致25%股权在后，奇瑞要全面退出观致吗？

    Kenon是以色列面市公司，它有披露旗下子公司重大投资 变迁的义务。不过，近一年Kenon对来自观致的 信息过于热衷了。它再发布告称，今年6月和8月，观致的“奥秘买家”已提前 领取了10亿元人民币，用于“一些专项 用处”。而观致 确切到了惊险关头，Kenon曾作出风险 揭示称，假如不能在“近期” 获得外部融资，观致可能 无奈 连续 经营下去。

    也便是说，该买家在未进行股权交割的时候，就已经掏出一笔钱来抢救观致。观致副总裁宁述勇强调，观致寻觅 策略投资者的发展“ 比较顺利”，今年 定然会 顺利。

    负责市场和 流传的副总裁如此言之凿凿，看来此事已经八九不离十。

    此事还不止于此，最晚在10月初，奇瑞打包 销售的 传闻愈演愈烈。看来观致已经不能满足宝能的胃口。

    奇瑞在十一长假 完毕后迅速辟谣称“没有整体 销售 方案”，该措辞被舆论解读为奇瑞将“出让 部分股份”。诸多迹象表明，奇瑞将在资本层面有大动作。是控股权转移，还是引入财务投资者，事关重大。这和观致的股权转让，是不同分量级的问题。

    奇瑞当前为国有控股，改制 实际上需求省国有资产管理局同意，实际上据说要开省委会 威力决定。假如不 波及国有股份的控股权，只不过引入民营资本，即所谓的“混改”，阻力会小很多。从芜湖地方政府来说，卖掉经营不善的子品牌，如凯翼、观致等， 可以卸包袱。但卖掉奇瑞， 象征着该省工业“一杆旗”易手，可能有碍观瞻。

    从这个角度，假如奇瑞依旧整体售卖，则 象征着奇瑞整体 经营已经朝不保夕。 固然奇瑞2013年以来资产负债率向来高于74%，但毛利率和利润率都是往上走的，至少账面上还远未到 日暮途穷的地步。况且宝能对于整车 经营是“初哥”，不谨慎地转让控股权，若以后 经营不善，可能导致国有资产 消散。奇瑞的上级部门对此必有所考量。

    乏味的是，面对 传闻，奇瑞和福田的反映 类似，默认“ 策略投资者”存在，但 坚定 否定转让操纵权。

    固然奇瑞和福田都暗示有人炒作，但他们都 回绝将其与宝能 联络在一起。

    宝能一手托两家的可能性很低，只会 取舍一家投资。在宝能眼里，观致-奇瑞和宝沃，哪个禀赋更佳更值得投资呢？答案是 明显的。